Findeter 2015
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G4-EC1 Durante 2015, Findeter presentó un incremento del 82,63% de los ingresos operacionales, es decir, $618.811 millones más que en 2014. Una situación semejante se presentó con los egresos operacionales, los cuales aumentaron en $635.623 millones, es decir 91,92%. Con esos resultados se obtuvo una utilidad operacional de $40.516 millones, lo que representa un margen operacional del 3,14%.

La principal causa del incremento de los ingresos operacionales fue el aumento de la utilidad en venta de derivados, que pasaron de $72.079 millones durante 2014 a $488.460 millones durante 2015, un incremento del 577,68% ($416.381 millones). Esta situación se debe principalmente al aumento del saldo promedio de los derivados que pasó de ser USD100,65 millones en 2014 a USD145,65 millones en 2015, lo cual sumado a la elevada volatilidad del peso frente al dólar durante 2015, llevó a que se presentaran grandes movimientos en esta cuenta. Findeter tuvo durante todo el año posición en dólares tanto en el activo como en el pasivo, siempre buscando cumplir con la política de cobertura: “Con relación al riesgo por variaciones en la tasa de cambio del peso frente a otras monedas al cual puede estar expuesto Findeter, la Junta Directiva adopta la política de mantener cubierta la posición cambiaria global en un porcentaje superior al 95%”.

Ahora bien, los ajustes en cambio por reexpresión de activos mostraron un incremento de $84.299 millones, lo que representa una variación del 49,42% entre 2014 y 2015. Este comportamiento fue consecuencia de la variación del dólar, ya que el saldo promedio del disponible en dólares fue 26,93%, inferior durante 2015 respecto del 2014.

De ese manejo conservador se puede decir que el efecto neto en el Estado de Resultados durante 2015 fue de -$10.981 millones, mientras que en 2014 había sido de -$2.661 millones. Este resultado es el agregado del ajuste en cambio y del producto de los derivados. En ese sentido, el efecto de derivados sobre el Estado de Resultados en el 2015, fue de $89.438 millones, mientras que en 2014 este había sido de -$38.334 millones. Respecto al efecto en ajuste en cambio este fue de -$100.419 millones para el año 2015 frente a $35.673 millones del 2014. Lo anterior se debe al comportamiento del dólar, el cual durante 2015 presentó una devaluación de 31,64% mientras que en 2014 fue del 24,17%, y al costo de la cobertura con Forwards (NDF), los cuales aumentaron debido a la monetización de USD181 millones.

Por otra parte, durante 2015 se presentó un aumento de los intereses de cartera que pasaron de $417.047 millones a $471.604 millones entre diciembre de 2014 y diciembre de 2015, es decir un 13,08% más. Esta situación se debió principalmente al aumento del saldo promedio de cartera, el cual pasó de $6.221.323 millones en 2014 a $6.359.659 en 2015, un incremento del 2,22% en promedio, y donde el mayor aumento se presentó en los últimos meses del año, lo que llevó a que la cartera cerrara el 2015 en $6.846.985 millones. Igualmente, al aumento de los indicadores financieros (tasas base) a los cuales está indexada la cartera, presentaron incremento durante gran parte del 2015 como consecuencia del aumento de la inflación y de la tasa de intervención del Banco de la República. Teniendo en cuenta lo anterior, el mayor impacto del incremento en el saldo de cartera sobre los ingresos se estará viendo en 2016.

En este sentido, el IPC promedio de 2015, fue superior al de 2014 en 207 puntos básicos, es decir, del 4,98% E.A. A diciembre de 2015 el IPC (12 meses) cerró en 6,77% E.A. En cuanto a la DTF, el promedio de 2014 fue del 4,06% E.A.; mientras que en 2015 fue del 4,55%, cerrando el año en 5,22% E.A. Al 31 de diciembre de 2015 la composición de la cartera por índice fue la siguiente: DTF 69,67%, IPC 22,50%, Tasa Fija 2,52%, Libor 6 meses 2,09%, Libor 3 Meses 1,17%, UVR 0,95%, Libor 1 mes 0,67% e IBR 0,41%.
Por último, es importante resaltar el comportamiento de honorarios y comisiones, cuenta que representaba el 5,95% de los ingresos operacionales en diciembre de 2014 y que para diciembre de 2015 llegó a participar con un 5,15%, con un aumento de $26.205 millones (58,79%) debido a los ingresos generados por los convenios interadministrativos ejecutados por la Vicepresidencia Técnica. Por consiguiente, los ingresos provenientes de productos no financieros han seguido adquiriendo importancia dentro de la estructura de ingresos de la Entidad y convirtiéndose en un factor determinante para lograr la meta de utilidad neta de Findeter. Los honorarios y comisiones generados directamente por programas durante 2015 fueron de $56.983 millones con un incremento anual de $18.437 millones, que corresponde al 47,83%.

Respecto al comportamiento de los egresos operacionales, que fueron 92,09% mayores a los logrados en 2014, se observa que al igual que lo ocurrido en los ingresos, el incremento y participación de las pérdidas por valoración de derivados así como el ajuste en cambio aportaron el 79,87% de este incremento con $509.000 millones. Al igual que los ingresos por reexpresión de activos y por valoración de derivados, los egresos aumentaron debido al incremento en el saldo promedio de coberturas mantenido durante 2015 en relación a 2014, así como por el comportamiento del dólar en relación al peso.

Por otra parte, los intereses derivados del fondeo de la Entidad, se incrementaron en un 13,29% ($45.064 millones) debido al aumento del saldo promedio del pasivo financiero, así como al aumento de las tasas de interés. El saldo promedio de CDT durante 2015 fue de $4.334.124 millones, $1.020.048 millones inferior al saldo promedio de 2014. Lo anterior responde a la sustitución que se realizó en los CDT por los recursos recibidos en 2014, producto de la emisión de bonos internacionales. Cabe recordar que los CDT son el principal instrumento de fondeo de la Financiera, así como el más versátil y dinámico. A 31 de diciembre de 2015, los CDT fondeaban el 56,93% del activo. La composición de los depósitos y exigibilidades por índice es el siguiente: el 37,58% al IBR, 34,51% al IPC, el 24,36% a la DTF y el restante 3,54% a Tasa Fija.

Durante 2015, los impuestos diferentes de renta (IVA, patrimonio, ICA, GMF, etc.) fueron de $29.680 millones, con una disminución de $712 millones, es decir -2,34% con respecto al 2014.
Al 31 de diciembre de 2015, la utilidad antes de impuesto de renta ascendió a $39.592 millones. Por su parte, la provisión del impuesto de renta disminuyo en -42,35% ($8.623 millones) respecto al 2014, con lo cual la utilidad neta de Findeter cerró el año en $27.852 millones.

La utilidad neta obtenida garantiza la consecución de la rentabilidad objetivo (ROE) por encima de la meta propuesta en el Plan Estratégico del 2,80% para el 2015 cerrando el año en 2,90%. El anterior resultado se obtuvo pese a las dificultades presentadas debido a las condiciones macroeconómicas, así como por los reajustes en los costos de fondeo que se presentaron durante el año.

Adicionalmente, se destaca que durante 2015 Findeter aportó al Estado la suma de $41.420 millones por concepto de impuestos y contribuciones lo que representan el 3,02% de los ingresos operacionales. El anterior resultado demuestra una buena gestión tributaria durante el año 2015.